El Banco de la República explicó que sus decisiones de política monetaria buscan llevar la inflación hacia la meta del 3 %, procurando que el efecto sobre el crecimiento económico sea el menor posible. La entidad señaló que mantener una inflación baja y estable es una condición para que la economía pueda crecer de manera sostenible.
La inflación y la tasa de interés
De acuerdo con el Banco de la República, la principal herramienta de política monetaria es la tasa de intervención, que sirve como referencia para las tasas de interés de los bancos comerciales y termina afectando las decisiones de consumo, ahorro e inversión de hogares y empresas.
Cuando la demanda de bienes y servicios crece por encima de la capacidad de la economía para producirlos, los precios aumentan y la inflación tiende a subir. En ese escenario, el banco central puede elevar la tasa de interés para encarecer el crédito y hacer más atractivo el ahorro, con el propósito de moderar la demanda.
En sentido contrario, cuando la demanda crece por debajo de la capacidad de oferta de la economía y la inflación se ubica por debajo de la meta, una reducción de las tasas puede estimular el consumo y la inversión.
El Banco explicó que existen situaciones en las que el aumento de los precios responde a choques temporales de oferta, como fenómenos climáticos. En esos casos, la inflación puede disminuir una vez desaparezca el choque sin que sea necesario modificar las tasas.
Sin embargo, la situación puede cambiar cuando el aumento de los precios afecta las expectativas de inflación de empresas y trabajadores o se transmite a otros precios y salarios mediante mecanismos de indexación. Estos efectos, conocidos como “efectos de segunda ronda”, pueden llevar al Banco a ajustar la tasa de interés.
Qué está pasando en Colombia
En el caso colombiano, la Constitución y la jurisprudencia establecen que el Banco de la República debe controlar la inflación en coordinación con la política económica general y teniendo en cuenta el crecimiento de la economía.
La meta de inflación establecida por el Banco es del 3 %. Según el documento publicado por la entidad, el equipo técnico proyecta para diciembre de 2026 una inflación de 6,9 % y un crecimiento del PIB de 2,5 %.
El Banco señaló que durante 2025 la reducción de la inflación se detuvo mientras la actividad económica volvió a acelerarse. Para 2026, la entidad atribuye el aumento previsto de la inflación a un choque de costos salariales y a un crecimiento de la demanda interna por encima de la oferta.
En este contexto, la tasa de interés de política pasó de 9,25 % en diciembre de 2025 a 12 % en julio de 2026. El objetivo señalado por la entidad es contener la demanda para contribuir a reducir la inflación hacia el 3 %.
El antecedente de la pandemia
El Banco también hizo un recorrido por el comportamiento de la inflación y las tasas durante la última década. En 2018 y 2019, la inflación se ubicó en 3,2 % y 3,8 %, mientras el crecimiento económico fue de 2,6 % y 3,2 %, respectivamente. En ese periodo, la tasa de intervención promedió 4,3 %.
Con la llegada de la pandemia en 2020, la actividad económica se contrajo y la inflación disminuyó por la caída de la demanda. En respuesta, el Banco redujo la tasa de intervención hasta 1,75 %, nivel que mantuvo casi hasta finales de 2021.
Posteriormente, la recuperación económica de 2021 y 2022 estuvo acompañada por un aumento de la inflación, influenciado también por choques externos y climáticos. El Banco inició entonces un ciclo de incrementos de la tasa de interés.
Una vez comenzó a disminuir la inflación, la Junta Directiva inició en 2024 un ciclo de reducción de tasas que se extendió durante 2025.
Qué seguirá haciendo el Banco de la República
La entidad señaló que las próximas decisiones sobre la tasa de interés dependerán de la información disponible y estarán orientadas a lograr que la inflación regrese a la meta.
El Banco sostuvo que las decisiones de política monetaria buscan reducir los efectos negativos sobre la actividad económica y, al mismo tiempo, permitir que la economía alcance su máximo nivel de crecimiento sostenible.
Claves del tema en cuatro preguntas:
¿Por qué el Banco de la República mantiene la tasa de interés en 12 %?
El Banco de la República elevó la tasa de intervención de 9,25 % en diciembre de 2025 a 12 % en julio de 2026 para contener la demanda interna y contribuir a reducir la inflación hacia la meta del 3 %.
¿Cuál es la meta de inflación del Banco de la República?
La meta de inflación del Banco de la República es del 3 % anual. Para 2026, su equipo técnico proyecta que la inflación cierre en 6,9 %, por encima de ese objetivo.
¿Qué relación existe entre las tasas de interés y la inflación?
Las tasas de interés permiten al Banco de la República influir sobre el consumo y la inversión. Cuando la inflación aumenta por encima de la meta, una tasa más alta encarece el crédito y puede moderar la demanda de bienes y servicios.
¿Cuánto crecería la economía colombiana en 2026?
La economía colombiana crecería 2,5 % en 2026, según la proyección del equipo técnico del Banco de la República, mientras la inflación alcanzaría 6,9 % al cierre del año.