La mayoría de analistas espera que la Junta Directiva del Banco de la República aumente nuevamente la tasa de interés este jueves 30 de abril, en un contexto marcado por presiones inflacionarias, expectativas elevadas y diferencias con el Gobierno nacional.
Expectativas del mercado: mayoría prevé nueva alza
Las estimaciones de los mercados y centros de pensamiento económico coinciden en anticipar un nuevo incremento en la tasa de interés. De acuerdo con la más reciente encuesta de ANIF, “la mayoría de los analistas anticipan que por tercera vez en el año la Junta Directiva del Banco de la República optará por un nuevo aumento en la tasa de interés”.
En detalle, 7 de los 16 analistas consultados proyectan un aumento de 50 puntos básicos, mientras otros 7 prevén un alza de 75 puntos básicos. Un analista incluso contempla un incremento de 100 puntos básicos o más, y solo uno espera que la tasa se mantenga sin cambios.
De concretarse los escenarios mayoritarios, la tasa de intervención se ubicaría entre 11,75% y 12,00%, niveles no observados desde mayo de 2024. Desde ANIF se señala que “anticipamos que la JDBR aumentaría la tasa de interés en 50pb, siendo el tercer aumento consecutivo y ubicándola en 11,75%”.
Postura técnica y expectativas de decisión
El análisis de ANIF también evidencia diferencias entre lo que los analistas consideran técnicamente adecuado y lo que creen que efectivamente decidirá el Banco de la República.
El informe indica que “10 (62,5%) se ubicaron en el equilibrio técnico-político (ETP), anticipando que la decisión de la JDBR coincide plenamente con lo que técnicamente recomiendan”. Sin embargo, un 25% considera que el aumento debería ser menor al esperado, mientras que otro 12,5% cree que debería ser mayor.
Posible disenso dentro de la Junta
Los analistas prevén que la decisión no será unánime. Según la encuesta, “todos los analistas prevén que nuevamente tres miembros de la JDBR estarían en desacuerdo con decisiones que impliquen aumentar la tasa de interés”.
Entre los posibles disidentes se mencionan al ministro de Hacienda, Germán Ávila, así como a César Giraldo y Laura Moisá.
Este escenario se da en medio de tensiones recientes entre el Gobierno y el Banco de la República, especialmente por el rumbo de la política monetaria.
Inflación y contexto macroeconómico presionan decisiones
Las expectativas de los analistas están sustentadas en el comportamiento de la inflación, que continúa por encima del rango meta. En marzo se ubicó en 5,56% anual, superando el límite superior del Banco de la República.
ANIF advierte que “la inflación no solo está significativamente por encima del rango meta, sino que aún se proyecta al alza durante 2026”, impulsada por el aumento del salario mínimo y las presiones en el sector servicios.
Para abril de 2026, los analistas proyectan una inflación de 5,63%, mientras que para el cierre del año estiman una mediana de 6,50%.
Proyecciones de tasas para 2026 y 2027
En este contexto, el mercado espera una política monetaria restrictiva durante lo que resta del año. La encuesta señala que la tasa de interés podría cerrar 2026 en 12,25%, por encima de estimaciones previas.
Además, se proyecta que el proceso de reducción de tasas sería gradual. Para 2027, la mediana se ubica en 10,75%, lo que sugiere un ajuste condicionado a la evolución de la inflación.
Visión del Banco de Bogotá
Desde el sector financiero, el Banco de Bogotá también anticipa un nuevo incremento. La entidad señaló que “estamos esperando un aumento de 50 puntos básicos en la tasa de interés de referencia, con lo cual quedaría en 11.75%”.
Agregó que “es altamente probable que el ministro asista a la reunión”, lo que permitiría que se tome una decisión en la Junta.
Sobre las razones del posible ajuste, el banco explicó que “las condiciones que han estado vigentes para que la mayoría de la Junta vote o se incline por ajustar al alza la tasa de interés continúan vigentes”, destacando “unas expectativas de inflación que se mantienen altas, bastante lejos de la meta”.
También indicó que, aunque la actividad económica se ha moderado, “todavía sigue siendo importante”, lo que respaldaría la continuidad de la política de aumentos.
Señales desde el Gobierno
El debate sobre las tasas también ha escalado al plano político. El presidente Gustavo Petro ha advertido que, de presentarse un nuevo aumento, impulsaría un incremento adicional del salario mínimo.
La decisión de este jueves se da así en un entorno de presiones técnicas y políticas, con los mercados anticipando una nueva alza y con la expectativa sobre la participación del ministro de Hacienda en la Junta Directiva.
Las proyecciones de analistas y entidades financieras apuntan a un nuevo incremento en la tasa de interés del Banco de la República. La decisión estará marcada por la persistencia de la inflación, las expectativas del mercado y las tensiones entre el Ejecutivo y la autoridad monetaria.