El Gobierno Nacional saldría este miércoles al mercado a buscar recursos de corto plazo a través de una subasta extraordinaria de títulos de deuda pública (TES), en una operación con la que esperaría captar más de $3 billones y que, dependiendo de la demanda de los inversionistas, podría llegar hasta los $6 billones.
La operación llamaría la atención del mercado porque el monto supera ampliamente las colocaciones habituales del Ministerio de Hacienda, que venían rondando cerca de $1 billón semanal. El movimiento ocurriría además en medio de las dificultades de liquidez que enfrenta la Nación y tras el fallo del Consejo de Estado que frenó el traslado de cerca de $5 billones provenientes de fondos privados de pensiones con los que contaba el Ejecutivo.
El incremento en las necesidades de financiamiento coincidiría con un deterioro en la caja del Gobierno. De acuerdo con cifras del Banco de la República y estimaciones de Bancolombia, los recursos disponibles del Tesoro Nacional habrían cerrado abril en niveles históricamente bajos.
Los datos muestran que los saldos de caja habrían llegado a $7,67 billones al cierre del 30 de abril y del 1 de mayo, luego de haber caído incluso hasta $4,8 billones días antes. Aunque habría una recuperación frente a marzo, la liquidez seguiría lejos de los niveles observados un año atrás, cuando la caja del Gobierno superaba los $13 billones.
En el mercado, la subasta extraordinaria sería interpretada como una señal de la presión fiscal que enfrenta el Ejecutivo. César Páez, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, aseguró que “la caja del Estado, es decir, el pago del funcionamiento diario del Estado, se ha visto en sus niveles mínimos”.
El analista agregó que la búsqueda de nuevas fuentes de recursos y las recientes decisiones del Gobierno mostrarían “momentos de necesidad de financiamiento para el Estado colombiano”.
El contexto también coincidiría con un aumento en los costos de endeudamiento del país. En la más reciente subasta de TES, realizada el pasado 5 de mayo, las tasas de interés habrían alcanzado niveles cercanos al 13,4 %, reflejando mayores exigencias del mercado para prestarle recursos a la Nación.
Según Bancolombia, la presión sobre la caja respondería a mayores necesidades de liquidez asociadas a la ejecución presupuestal y a las operaciones de manejo de deuda que viene adelantando el Ministerio de Hacienda.
Entre esas operaciones se destacarían recompras anticipadas de deuda y la cancelación parcial de mecanismos financieros como el Total Return Swap (TRS), utilizado por el Gobierno para obtener liquidez con respaldo en títulos de deuda pública.
La entidad financiera indicó que, aunque estas operaciones podrían mejorar temporalmente algunos indicadores de deuda, no resolverían el deterioro estructural de las cuentas fiscales del país.
“Las mejoras en las cifras de deuda serán apenas transitorias”, señaló Bancolombia en su más reciente informe económico.
La entidad también advirtió que el recaudo tributario continuaría por debajo de las metas previstas por el Gobierno. Entre enero y abril, los ingresos tributarios habrían alcanzado $102,2 billones, con un faltante cercano a $1,7 billones frente a las proyecciones oficiales.
Hasta el momento, el Ministerio de Hacienda no habría entregado una explicación oficial sobre el aumento extraordinario en el monto de la subasta de TES realizada este miércoles.