En el marco de Asofondos 2026, Olga Lucía Acosta, codirectora del Banco de la República, explicó las razones detrás del reciente incremento de tasas de interés y advirtió sobre riesgos en la economía, en medio de tensiones con el Gobierno nacional.
Alza de tasas y expectativas de inflación
La codirectora del Banco de la República, Olga Lucía Acosta, explicó que el aumento reciente de las tasas de interés responde a un desbalance entre la demanda y la capacidad productiva del país, así como a un repunte significativo en las expectativas de inflación.
Según detalló, el crecimiento de la demanda ha estado impulsado por factores como el café, las remesas, el gasto público y mejores ingresos, mientras que la oferta no ha respondido al mismo ritmo. “Tenemos una demanda que ha crecido impulsada por muchas fuerzas (…) pero tenemos una oferta que no responde”, señaló.
Acosta enfatizó que el elemento determinante fue el comportamiento de las expectativas de inflación a 12 meses. “Las expectativas se suben (…) de que la inflación a 12 meses iba a ser 4 a 6”, explicó, al señalar que este cambio obligó a la autoridad monetaria a actuar.
En ese contexto, defendió las decisiones de política monetaria adoptadas en la junta directiva. “Esos 100 puntos básicos en enero seguidos de los 100 puntos básicos en marzo responden a esto”, afirmó.
Mandato constitucional y autonomía del Banco
Durante su intervención, Acosta insistió en que las decisiones del Banco de la República responden a un mandato constitucional enfocado en la estabilidad de precios.
“Estamos cumpliendo un mandato que nos dieron y al cual nos comprometemos (…) no es que se pueda cambiar de un momento a otro”, indicó.
También subrayó la importancia de la independencia del banco central como garantía para inversionistas y mercados. “Esa es la reputación que el país ha construido (…) eso es vital”, afirmó.
Inflación, comparación internacional y medidas
La codirectora explicó que, a diferencia de otros países, Colombia enfrenta una inflación que se ha estancado y volvió a repuntar, lo que exige una respuesta más restrictiva.
“Todos los demás países o ya llegaron a la meta (…) entonces sí tenemos de qué preocuparnos, cinco y medio sí nos exige actuar”, dijo.
Además, sostuvo que distintos componentes de la inflación, como servicios y alimentos fuera del hogar, muestran presiones al alza. “Todas nos están mostrando que (…) tenemos una inflación muchísimo más alta”, agregó.
Crecimiento económico en riesgo
Acosta advirtió que el crecimiento económico del país está amenazado, debido a que se ha sostenido principalmente en el consumo y no en la inversión.
“Hemos tenido un crecimiento importante (…) pero ha estado basado en el consumo (…) miren lo que le ha pasado a la inversión”, señaló.
Indicó que la inversión no ha logrado recuperar niveles previos y que esto limita el crecimiento potencial de la economía.
Advertencias internacionales y estabilidad a largo plazo
La codirectora también hizo referencia a recomendaciones internacionales para los bancos centrales, en las que se insiste en priorizar la estabilidad económica.
“Bancos centrales alerta (…) no les dé miedo (…) estabilizar la economía porque ese es el corto plazo”, afirmó.
Explicó que estas decisiones buscan evitar problemas de largo plazo y lo que denominó “inconsistencia intertemporal”, es decir, priorizar beneficios inmediatos a costa de riesgos futuros.
Reforma fiscal y confianza en la economía
En materia de reformas, Acosta fue enfática en la necesidad de una reforma fiscal que permita recuperar la confianza sobre la capacidad de pago del país.
“No sabemos esta sociedad cuánto es capaz de pagar de las obligaciones que se ha comprometido”, advirtió.
Agregó que este ajuste no corresponde únicamente al próximo gobierno, sino que debe ser parte de una agenda estructural. “Esa hay que hacerla (…) va a ser una agenda de muchas cosas”, concluyó.
Contexto: tensiones con el Gobierno
Las declaraciones se dan en medio de tensiones entre el Banco de la República y el Ministerio de Hacienda, tras el aumento de 100 puntos básicos en la última junta directiva.
Desde el Gobierno se han expresado diferencias frente a la política monetaria, mientras que la codirectora defendió las decisiones adoptadas y reiteró que responden al comportamiento de la inflación y sus expectativas.