Las declaraciones de la ministra de Trabajo, Natalia López, pusieron nuevamente a Colpensiones en el centro de la discusión sobre las finanzas del sistema pensional. La funcionaria explicó que la entidad necesita cerca de $58 billones para atender la vigencia 2026, pero enfrenta un faltante que podría llegar a $5,4 billones, una cifra que, según la alerta presentada, comprometería recursos destinados al pago de las pensiones de cerca de 1,94 millones de jubilados del régimen público.
El monto equivale aproximadamente a un mes de la nómina pensional de la entidad. Por eso, la discusión no se limita a las cuentas del presupuesto: entre los pagos que podrían quedar bajo presión está la nómina de diciembre y, con ella, la mesada 13, correspondiente a la prima de Navidad que reciben los pensionados una vez al año.
La alerta abrió un debate sobre las razones que llevaron a este desfase y sobre si se trata únicamente de un problema de presupuestación para 2026 o si, por el contrario, revela dificultades más profundas en el funcionamiento del régimen público de pensiones.
Dussán asegura que la alerta por el faltante viene desde comienzos de 2026
El expresidente de Colpensiones Jaime Dussán sostuvo que el problema no apareció en las últimas semanas, sino que la falta de recursos para atender las obligaciones pensionales de final de año ya era conocida desde el comienzo del 2026.
Según explicó Dussán, citado por La República, la situación está relacionada, entre otros factores, con el aumento del salario mínimo decretado por el Gobierno, una variable que no habría quedado incorporada en las proyecciones con las que se construyó el presupuesto de 2026.
El exdirectivo señaló que el incremento tuvo una incidencia importante sobre los pensionados de Colpensiones, debido a que una proporción significativa recibe mesadas equivalentes a uno o pocos salarios mínimos.
“Ese aumento implicó que más de 65% de los pensionados de Colpensiones quedaran favorecidos con el salario vital”, agregó Dussán, según recogió La República.
La cifra ayuda a entender por qué el aumento del mínimo terminó siendo un elemento relevante en las cuentas de la entidad. En Colpensiones, buena parte de los pensionados recibe mesadas que se actualizan teniendo como referencia el salario mínimo.
¿Cuántos pensionados de Colpensiones reciben un salario mínimo?
De acuerdo con las cifras mencionadas en el contexto de esta discusión, de los pensionados que hacen parte de Colpensiones, alrededor de 1,17 millones reciben una mesada equivalente a un salario mínimo.
A ellos se suman 408.993 pensionados que reciben entre uno y dos salarios mínimos. En conjunto, ambos grupos representan aproximadamente el 82 % de los jubilados de la entidad.
Esto explica por qué una variación importante del salario mínimo tiene consecuencias directas sobre el gasto pensional. Cuando aumenta el mínimo, también crece el valor de las mesadas que están atadas a ese referente, elevando las necesidades de financiación de Colpensiones.
Por eso, para los expertos consultados, el debate sobre el faltante de 2026 no puede analizarse únicamente desde la cifra de $5,4 billones, sino también desde las variables que se utilizaron para calcular cuánto dinero necesitaría la entidad durante el año.
El problema de Colpensiones va más allá del faltante de 2026
Para Jorge Llanos, vicepresidente de Desarrollo de Mercado en AMV y quien se desempeñó como economista jefe de Asofondos, el faltante de 2026 tiene un origen inmediato en la forma como se construyó el presupuesto, pero también deja en evidencia una discusión mucho más amplia sobre la sostenibilidad del régimen público.
En entrevista con La FM, Llanos explicó que el desfase presupuestal estaría directamente relacionado con no haber incorporado adecuadamente el efecto que tendría una decisión del propio Gobierno sobre el salario mínimo.
“El faltante de 2026 responde exclusivamente a una pésima presupuestación que no tuvo en cuenta una misma decisión del Gobierno Nacional, que es como tú dices el incremento del salario mínimo”, señaló.
Para Llanos, la magnitud del aumento salarial hacía especialmente importante tener en cuenta su efecto sobre las obligaciones pensionales, precisamente porque una proporción considerable de las pensiones está vinculada al salario mínimo.
"No tiene ningún sentido que, siendo la mayor parte de las pensiones pegadas al salario mínimo, si este sube 23%, pues asuma un incremento muy inferior de las mesadas pensionales”, agregó.
El economista considera que el episodio también plantea cuestionamientos sobre la manera en que se realizaron las proyecciones fiscales para esta vigencia.
“Entonces, eso responde a esa falta de transparencia que el gobierno anterior tenía con las finanzas públicas y a, digamos, esa falta de gente técnica tomando esas decisiones con respecto al presupuesto 2026”, afirmó.
El reto de Colpensiones: financiar las pensiones en el futuro
Más allá del faltante que enfrenta Colpensiones para cerrar 2026, Llanos plantea que existe un problema estructural relacionado con la forma en que funciona el régimen de prima media.
En este modelo, explicó, la sostenibilidad depende de que exista una cantidad suficiente de trabajadores cotizando para financiar las pensiones de quienes ya están jubilados.
“El problema estructural pues ha demostrado mucho que el sistema que administra Colpensiones que es el régimen de prima media o el régimen de reparto depende sí o sí de que haya muchos jóvenes cotizando por cada adulto mayor pensionado”, sostuvo.
A su juicio, esa relación entre trabajadores y pensionados enfrenta dificultades por la reducción de los nacimientos y por la salida de jóvenes del país.
“Y eso no ocurre hoy y no va a ocurrir sobre todo en los años siguientes porque como hemos visto hay muy pocos nacimientos y muchos jóvenes también han migrado de Colombia. Y eso hace totalmente inviable ese sistema”, afirmó.
Esta lectura lleva la discusión más allá de las necesidades presupuestales de un solo año. El interrogante pasa a ser cómo financiar las obligaciones pensionales en un escenario en el que, según las tendencias demográficas señaladas por Llanos, habrá proporcionalmente menos trabajadores activos frente al número de adultos mayores.
El economista también cuestionó el diseño de la reforma pensional aprobada en 2024, particularmente por el alcance que tendría el componente de reparto dentro del nuevo sistema.
Llanos sostuvo que la reforma establece un esquema de reparto para los afiliados hasta 2,3 salarios mínimos, lo que, desde su perspectiva, incrementaría las obligaciones que tendrá que asumir el Estado en el futuro.
“Y parte de esa es la gran crítica que le hemos hecho a la reforma que fue aprobada en 2024 que lo que hace es que genera un sistema de reparto para todos los afiliados hasta 2.3 salarios mínimos”, explicó.
Según su análisis, esa estructura podría llevar a que el Gobierno tenga que destinar cada vez más recursos para financiar el sistema.
“Y por eso mismo se demostró que lo que va a tener que poner el Gobierno a futuro para mantener el sistema vivo va a ser cada vez más alto y cada vez más alto. Y ahí es donde pues tenemos un problema monumental que hacer”, agregó.
Sus declaraciones corresponden a una interpretación económica y crítica sobre la sostenibilidad del sistema y la reforma pensional. El debate sobre sus efectos fiscales y jurídicos continúa ligado a la implementación y al marco que finalmente rija el sistema.
Una contrarreforma centrada en el ahorro pensional
Frente a ese escenario, Llanos considera necesario revisar nuevamente el diseño del sistema y aumentar el peso del ahorro dentro del esquema pensional.
“Sí o sí toca hacer una contrarreforma y sí o sí toca hacer una contrarreforma donde efectivamente se le dé la importancia que debe tener al ahorro pensional, al ahorro realmente que se construya ahorro en las pensiones porque esa es la variable más relevante”, afirmó.
Para respaldar su posición, el economista hizo referencia a experiencias internacionales y mencionó los casos de Chile y México, incluso bajo gobiernos de izquierda, como ejemplos de reformas que, según su interpretación, estuvieron dirigidas a aumentar el ahorro pensional como proporción de la economía.
“Todos los países, incluso Chile y México con gobiernos de izquierda, las reformas que pasaron fue para aumentar el ahorro como porcentaje del PIB. Jamás fue para destruir ahorro como la que se aprobó en 2024”, sostuvo.
Así, el debate que comenzó con un faltante de hasta $5,4 billones para Colpensiones en 2026 termina conectado con una discusión mucho más amplia: cómo financiar las pensiones actuales, qué supuestos deben utilizarse para construir los presupuestos y qué modelo puede responder a los cambios demográficos que enfrenta Colombia.
Bloque de preguntas y respuestas
¿Qué es el déficit de Colpensiones para 2026?
El déficit de Colpensiones corresponde al faltante de recursos advertido para atender las obligaciones pensionales durante la vigencia 2026. La ministra de Trabajo, Natalia López, señaló que la entidad requiere cerca de $58 billones para ese año y que existiría un faltante de hasta $5,4 billones. La cifra ha generado preocupación porque equivale aproximadamente a un mes de nómina pensional de la entidad y podría comprometer recursos destinados a los pagos de final de año.
¿Por qué el salario mínimo afecta el déficit de Colpensiones?
El salario mínimo tiene una incidencia importante en las finanzas de Colpensiones porque una proporción elevada de sus pensionados recibe mesadas equivalentes a uno o pocos salarios mínimos. Para 2026, el presupuesto se habría construido con una expectativa de aumento del mínimo cercana al 7,5 %, mientras que el incremento finalmente decretado fue del 23 %. Esa diferencia elevó las necesidades de recursos frente a las proyecciones iniciales.
¿Qué dijo Jaime Dussán sobre el déficit de Colpensiones?
Jaime Dussán, expresidente de Colpensiones, sostuvo que la alerta sobre la falta de recursos para las pensiones de final de año se conocía desde comienzos de 2026. Según declaraciones recogidas por La República, el aumento del salario mínimo fue uno de los factores que incidieron en el desfase, debido a que esa variación no habría sido contemplada en el presupuesto inicial. Dussán también destacó el impacto del incremento sobre los pensionados que reciben mesadas ligadas al mínimo.