El Gobierno Nacional avanza en un cambio estructural al manejo de los ahorros pensionales de los colombianos. El Ministerio de Hacienda publicó para comentarios un borrador de decreto con el que busca modificar el régimen de inversión de los fondos de pensiones obligatorias, limitando de forma progresiva la cantidad de recursos que pueden mantenerse en el exterior.
La medida, que ajusta el Decreto 2555 de 2010, responde a una directriz impulsada por el presidente Gustavo Petro y tiene como propósito redirigir parte del ahorro pensional hacia la economía colombiana, en un contexto marcado por bajos niveles de inversión y desaceleración del crecimiento económico.
¿Qué busca el Gobierno con este decreto?
Según el documento técnico que acompaña el proyecto, Colombia enfrenta una brecha estructural de inversión, especialmente en sectores como infraestructura, vivienda, energía y conectividad. En paralelo, los fondos de pensiones administran uno de los mayores volúmenes de ahorro de largo plazo del país.
Con este decreto, el Ejecutivo plantea que una porción mayor de esos recursos se invierta en el mercado local, con el fin de impulsar proyectos productivos, fortalecer el mercado de capitales colombiano y reducir la dependencia de financiación externa.
El nuevo límite para invertir en el exterior
El proyecto establece un límite global del 30 % para las inversiones en activos del exterior, aplicable al conjunto de los cuatro tipos de fondos de pensiones obligatorias que administra cada AFP: conservador, moderado, de mayor riesgo y retiro programado.
Este tope no se aplicaría de manera inmediata, sino a través de un esquema gradual, diseñado para evitar desinversiones abruptas y proteger la estabilidad del sistema pensional.
Así será el cronograma de ajuste para las AFP
El decreto contempla un régimen de transición de hasta cinco años:
- Hasta tres años después de entrar en vigencia la norma, las AFP deberán reducir sus inversiones en el exterior hasta un 35 % del total de los recursos administrados.
- En un plazo máximo de cinco años, el límite definitivo será del 30%.
Durante este proceso, las administradoras estarán obligadas a presentar un plan de ajuste ante la Superintendencia Financiera, en el que deberán explicar cómo cumplirán el nuevo tope garantizando seguridad, rentabilidad y liquidez para los afiliados.
¿Qué pasará con las nuevas cotizaciones?
Uno de los puntos clave del decreto es que, mientras las AFP ajustan sus portafolios para cumplir el límite, las nuevas cotizaciones deberán destinarse prioritariamente a inversiones nacionales, en la medida en que sea necesario para alcanzar el porcentaje exigido.
Esto permitiría que el proceso de reducción de inversiones externas se dé de forma natural, sin liquidar activos de manera forzada.
Sectores que recibirían los recursos repatriados
El borrador del decreto señala que los recursos que regresen al país deberán canalizarse hacia sectores con altos multiplicadores económicos, es decir, aquellos con mayor capacidad de generar crecimiento y empleo. Entre ellos se destacan:
- Infraestructura: carreteras, proyectos viales y sistemas de transporte intermodal, incluidos los ferrocarriles.
- Vivienda: construcción de vivienda nueva y programas de mejoramiento habitacional.
- Energía y conectividad: expansión de redes eléctricas y de fibra óptica en distintas regiones del país.
Incluso, el Ministerio de Hacienda contempla la creación de un banco de proyectos de inversión, que facilite la estructuración de iniciativas públicas y privadas capaces de absorber estos recursos de largo plazo.
¿Se afecta el ahorro de los afiliados?
El documento insiste en que los recursos de los fondos de pensiones siguen siendo propiedad de los afiliados y que la medida no implica una imposición directa de inversiones. Las AFP conservarán su autonomía técnica, siempre dentro de los límites fijados por la regulación.
Además, el decreto contempla una salvaguarda: si una administradora considera que cumplir el límite del 30 % pone en riesgo la seguridad, rentabilidad o liquidez del ahorro pensional, deberá presentar un soporte técnico ante la Superintendencia Financiera.
Antes de la publicación del borrador, algunos exfuncionarios del Gobierno advirtieron sobre l a intención de repatriar grandes volúmenes de inversión en un corto plazo, una idea que calificaron como poco técnica. Sin embargo, el texto oficial subraya que el ajuste será gradual, prudente y supervisado, alineado con estándares internacionales y con experiencias similares en otros países de la región.