La tasa de interés del Banco de la República quedó en 12,25% después del aumento de 25 puntos básicos aprobado por la Junta Directiva. La decisión se tomó mientras la inflación y sus expectativas continúan por encima de la meta, en un escenario marcado además por los efectos que podrían tener El Niño y la situación de las finanzas públicas.
En diálogo con La FM, el analista Juan Londoño explicó que, bajo las condiciones actuales, no observa espacio para una reducción de las tasas en los próximos meses y planteó un posible escenario para mediados de 2027.
Expectativas de inflación siguen siendo una preocupación
Para Londoño, uno de los principales problemas que enfrenta actualmente la economía colombiana es que las expectativas de inflación no han comenzado a bajar como se esperaba.
“Contrario a lo que se esperaba, que se fuera reduciendo para poder disminuir las tasas de interés, lo que hemos visto es que cada día se ven más los efectos, por ejemplo, del alza del salario mínimo”, explicó.
El analista señaló que estos efectos han contribuido al aumento de las expectativas de inflación y advirtió que existen otros factores que podrían mantener esa presión durante los próximos meses.
Entre ellos mencionó el fenómeno de El Niño, por sus posibles efectos sobre la producción de alimentos y las tarifas de energía.
El Niño podría aumentar la presión sobre los precios
Londoño explicó que una eventual menor disponibilidad de alimentos podría generar aumentos en los precios, mientras que un incremento en las tarifas de energía también tendría efectos sobre los hogares.
“Puede haber escasez de alimentos, porque puede subir y efectivamente va a subir la tarifa de energía y eso va a pegar en la canasta familiar de las personas”, señaló.
De acuerdo con su análisis, estos factores podrían traducirse en una mayor presión inflacionaria y dificultar el proceso que permitiría al Banco de la República comenzar a reducir las tasas.
La Junta Directiva del Banco de la República también señaló, en su decisión del 30 de septiembre, que la materialización del fenómeno de El Niño podría continuar presionando al alza las inflaciones de alimentos y regulados.
Finanzas públicas también entran en el análisis
El segundo elemento señalado por Londoño está relacionado con la situación fiscal del país. El analista mencionó un déficit cercano al 10% y advirtió que este escenario genera riesgos sobre la capacidad de la economía para sostener la deuda pública.
Según su explicación, ante un escenario en el que existe poco espacio fiscal para aumentar el gasto, la política monetaria adquiere mayor relevancia para moderar el consumo.
“Para disminuir el consumo, el Banco de la República ha decidido incrementar las tasas porque no hay en este momento espacio fiscal para el gasto en los próximos meses”, sostuvo.
Londoño relacionó así la decisión de aumentar la tasa de interés con las presiones inflacionarias y con los riesgos derivados de las finanzas públicas.
¿Cuándo podrían comenzar a bajar las tasas?
Frente a una eventual reducción de la tasa de interés, el analista señaló que no ve posibilidades de que ocurra en los próximos meses.
“En los próximos meses no veo posibilidad de una baja en las tasas de referencia del Banco de la República”, afirmó.
Su escenario contempla que el espacio para comenzar a reducirlas podría aparecer hacia mediados de 2027, aunque sujeto a la evolución de diferentes variables.
“Yo creo que solo hasta mediados del próximo año puede empezar, si las medidas de austeridad anunciadas por el Gobierno, si la economía reacciona y si se sobrepasa el fenómeno del Niño sin una mayor inflación”, explicó.
Por lo tanto, su planteamiento no establece una fecha definida para un recorte, sino que condiciona esa posibilidad a que mejoren las condiciones fiscales, la actividad económica y el comportamiento de los precios.
¿Qué significa para los colombianos?
El nivel de las tasas de interés tiene un efecto directo sobre las condiciones de acceso al crédito y sobre la capacidad de consumo de los hogares.
Londoño señaló que la decisión del Banco de la República afecta la posibilidad de que los colombianos adquieran crédito y realicen determinados gastos, aunque consideró que el incremento responde a la necesidad de enfrentar las presiones actuales sobre la inflación.
“El banco está actuando responsablemente, que el Gobierno nacional, el ministro de Hacienda entiende la realidad y están trabajando en eso”, afirmó el analista.
La Junta Directiva del Banco de la República indicó que mantendrá una política monetaria restrictiva y señaló que para las próximas decisiones serán relevantes la evolución del fenómeno de El Niño, el proceso de recuperación después del terremoto y las medidas de política fiscal.
Por ahora, la tasa de política monetaria permanece en 12,25% y la posibilidad de futuros recortes dependerá de cómo evolucionen la inflación, sus expectativas y los demás factores que actualmente están siendo considerados por el Banco.
¿Cuándo podrían bajar las tasas de interés en Colombia?
Las tasas de interés podrían comenzar a bajar hacia mediados de 2027, según el análisis de Juan Londoño, siempre que mejoren las condiciones de inflación, las finanzas públicas y la actividad económica.
¿Por qué las tasas de interés seguirían altas en Colombia?
Las tasas de interés seguirían altas porque las expectativas de inflación continúan aumentando y existen riesgos adicionales por el fenómeno de El Niño y la situación de las finanzas públicas.
¿Qué tiene que pasar para que bajen las tasas de interés?
Para que bajen las tasas de interés, Londoño considera necesario que las medidas de austeridad del Gobierno tengan resultados, que la economía reaccione y que El Niño no genere una mayor presión sobre la inflación.
¿Cómo afecta a los colombianos que suban las tasas de interés?
Las tasas de interés más altas reducen la capacidad de consumo y encarecen las condiciones para acceder a crédito. Juan Londoño señaló que la decisión del Banco de la República tiene un efecto directo sobre los hogares y las empresas.