La inflación en Colombia volvió a mostrar señales de presión durante junio de 2026. De acuerdo con el más reciente reporte del DANE, la variación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) llegó al 6,14 %, mientras que la inflación acumulada en el primer semestre alcanzó 4,77 %, cifras que mantienen el costo de vida lejos de la meta del 3 % fijada por el Banco de la República.
Ante este panorama, Luis Fernando Mejía, CEO de Lumin Economic Intelligence, habló en La FM de RCN sobre las razones que, a su juicio, explican el repunte de la inflación y advirtió que este escenario reduce prácticamente a cero la posibilidad de que el Banco de la República disminuya las tasas de interés durante lo que queda del año.
¿Por qué la inflación volvió a subir en Colombia?
Durante la entrevista en La FM, Mejía explicó que el aumento de la inflación responde principalmente a dos factores.
El primero, según indicó, está relacionado con el incremento del salario mínimo para este año.
"Hay dos factores fundamentales que están presionando al alza la inflación desde inicios de este año. El primero tiene que ver con el aumento del salario mínimo del 23 %, que elevó las expectativas de inflación y parte de ese incremento terminó trasladándose a los precios de la canasta familiar", afirmó.
El economista explicó que, tras conocerse el aumento del salario mínimo, las proyecciones de inflación para el cierre de 2026 pasaron de niveles cercanos al 4,5 % a cifras superiores al 6%, comportamiento que finalmente terminó reflejándose en los datos oficiales.
El segundo elemento señalado por el experto es el deterioro de las finanzas públicas.
"El segundo factor tiene que ver con el abultado déficit fiscal. Cuando el Gobierno empieza a gastar muy por encima de sus posibilidades aumenta el dinero circulando en la economía y eso termina presionando al alza los precios", sostuvo en La FM.
El Banco de la República no tendría espacio para bajar las tasas
Para Mejía, el comportamiento reciente de la inflación también condiciona las decisiones de política monetaria del Banco de la República.
El economista fue enfático al señalar que las expectativas inflacionarias siguen aumentando y que eso impediría cualquier reducción en las tasas de interés durante 2026.
"Dada esa dinámica y las expectativas de inflación, que hoy están entre el 6,4 % y el 6,5 %, naturalmente la junta no tiene ningún espacio en lo que resta de este año para reducir su tasa de interés", aseguró.
Actualmente, recordó, la tasa de intervención del Banco de la República se encuentra en 12 %, luego de varios incrementos realizados para contener el avance de los precios.
Incluso, advirtió que el escenario podría ser más complejo si la inflación continúa acelerándose.
"Si la inflación no cede, infortunadamente lo que vamos a ver en este segundo semestre es que, al menos en una ocasión, el Banco de la República va a tener que volver a subir su tasa de interés", señaló.
¿Qué debería hacer el nuevo Gobierno para controlar la inflación?
Durante la entrevista con La FM, Mejía también habló sobre los retos económicos que enfrentará el gobierno entrante y planteó dos medidas que considera prioritarias para recuperar el control de la inflación.
La primera consiste en modificar la política de aumento del salario mínimo para que vuelva a estar alineada con la inflación y la productividad laboral.
"Celebro que el ministro de Hacienda designado haya dicho que se retomará una política de aumentos del salario mínimo consecuente con el comportamiento de la inflación y de la productividad laboral", manifestó.
La segunda recomendación apunta al manejo de las finanzas públicas.
Según explicó, un plan creíble de reducción del déficit fiscal ayudaría a disminuir las expectativas de inflación y facilitaría, más adelante, una reducción en las tasas de interés.
"Si el Gobierno logra implementar un plan serio y creíble de reducción del déficit fiscal y del gasto público, esa será una de las soluciones más importantes para reanclar las expectativas de inflación hacia el 3 %", afirmó.
Inflación de 2026 es una de las más altas de la última década
Mejía advirtió que los datos registrados durante el primer semestre reflejan un panorama complejo para la economía colombiana.
"La inflación del año corrido de 4,77 % es la tercera cifra más alta de los últimos diez años para un primer semestre. Solo en 2022 y 2023 tuvimos registros superiores, cuando la inflación terminó por encima del 10 %", explicó.
Para el economista, estas cifras evidencian que el país atraviesa un momento delicado y que las decisiones de política monetaria deberán seguir enfocadas en controlar el incremento de los precios antes de pensar en una reducción del costo del crédito.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el Banco de la República no bajaría las tasas de interés este año?
Porque, según explicó el economista Luis Fernando Mejía, la inflación continúa por encima de la meta del 3 % y las expectativas para el cierre del año siguen aumentando. En esas condiciones, reducir las tasas podría dificultar el control del costo de vida y afectar la credibilidad de la política monetaria.
Además, si la inflación mantiene su tendencia alcista durante el segundo semestre, el Banco de la República incluso podría verse obligado a evaluar un nuevo incremento de su tasa de intervención.
¿Qué factores están impulsando la inflación en Colombia?
El experto identificó dos factores principales: el aumento del salario mínimo del 23 %, que habría elevado los costos de producción y las expectativas de inflación, y el elevado déficit fiscal, que incrementa la cantidad de dinero circulando en la economía y ejerce presión sobre los precios.
Ambos elementos, explicó, hacen más complejo el proceso de llevar la inflación nuevamente hacia la meta fijada por el Banco de la República.
¿Cómo afectan las tasas de interés altas a los colombianos?
Las tasas de interés elevadas hacen que los créditos sean más costosos, tanto para las familias como para las empresas. Esto puede traducirse en cuotas más altas para préstamos de vivienda, consumo o inversión, además de reducir el ritmo del gasto y la actividad económica.